华泰证券研报指出，贵州茅台(600519.SH)24年总营收/归母净利1741.4/862.3亿，同比+15.7%/+15.4% ， 略超此前业绩预告（ 24年总营收/归母净利同比+15.4%/+14.7%），高质量完成年度目标（营收同比+15%）；24Q4总营收/归母净利510.2/254.0亿，同比+12.8%/+16.2%。24年贵州茅台继续巩固全球知名烈酒品牌地位，产品矩阵日趋完善，茅台酒量价齐升，系列酒以量增为主带动，公司市场经营也日趋精细化，为未来发展打下坚实基础。25年公司目标实现营业总收入较上年度增长9%左右，完成固定资产投资47.11亿元，认为领先的品质和品牌优势、日趋精细化的量价策略和公司治理、海外市场的持续开拓将助力公司经营势能向上，维持“买入”评级。