里昂的研究报告指，上海医药第三季业绩稍逊预期，收入按年升8.2%至702.16亿元，纯利按年跌6.3%至11.12亿元，主要因为医药分销业务的毛利率波动。该行视医药合约销售外包(CSO)、消费者健康产品及设备分销业务为主要增长推动因素。该行维持公司今年至2026年的预测大致不变，料宏观环境改善以及地方政府可能推出的债务替代措施将对医药分销行业产生积极影响，将H股目标价由13.3港元上调至13.8港元，评级“跑赢大市”。